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联想“闪退”科创板 节前最后一天申报 节后第一天撤回 百亿筹资梦碎?出了什么事?

与科创板定位不相符?

联想集团选择上市的板块为科创板,因此其科创属性的认定,成为市场关注的主要焦点之一。

有剖析人士觉得,联想集团此次匆忙终止IPO,可能跟该公司与科创板的定位不完全相符有关。

科创板最大的标签就是“科创”属性,而联想集团目前近9成业务收入来自智能设施业务,该业务的科技含量并不高,且联想集团学会的大多是非重要性技术,其核心部件如芯片、处置器、内存等都是从外部采购的。

数据显示,2021/21财年,联想集团原材料采购金额达到了2153亿元。其中处置器和芯片,就达到了900.55亿元,内存及存储器达到605.83亿元。

不过,在招股说明书中,联想集团表示,历经多年经营,公司在主要商品及核心技术范围积累了丰富的经验和科技成就。近年来公司持续在智能终端商品系统研发、人机交互和客户体验、通信及互联网数据传输技术、AI、行业智能解决方法等范围进行投入,是现在国际上领先的学会了高性能计算、可持续材料工艺、系统散热和智能温控技术、柔性转轴技术、AI算法、5G等核心技术的企业之一,可以提供领先的个人电脑、手机及数据中心设施商品及解决方法。

研发投入占比较低,也是市场质疑的重点之一。虽然联想集团近三个财年的研发投入均超越了100亿元,但3年累计研发投入占累计收入的比率仅为3.05%,低于小米集团的3.59%,浪潮信息的4.19%,跟华为相比更是相差甚远。

统计数据显示,2021年报显示,科创板上市企业的平均研发投入占比高达12%。其中,40家科创板上市公司2021年至2021年连续2年研发支出占营业收入的比率均超15%。

除此之外,联想集团的资产负债率比较高,也备受市场关注。依据招股书,截至2021年3月31日、2021年3月31日和2021年3月31日,公司资产负债率分别为86.34%、87.37%和90.50%,资产负债率有上升的趋势。

联想集团:公司符合科创板“新一代信息技术”行业定位

联想集团由开创者柳传志带领团队创立。公司设立以来一直专注于从事电子商品的研发、生产和销售。2021年,公司个人电脑商品全球市场占有率达到24.0%,自2021年以来连续两年排行榜全球第一,近十年以来均处于全球前三地方。2021年,公司在拉美及北美区域智能手机市场份额分别为15.0%及 5.5%,排行榜第二及第五。数据中心方面,2021年公司服务器交付量70.75 万台,全球市场占有率 6.0%,排行榜全球第五。

《科创板注册管理方法》需要,在科创板发行股票或存托凭证,需符合新一代信息技术、高档装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等行业分类。在招股说明书中,联想集团觉得,公司符合科创板“新一代信息技术”行业定位。

联想集团称,公司是全球领先的ICT科技企业。公司核心业务包括智能设施业务集团和数据中心业务集团两大板块,其中智能设施业务集团商品报告期内收入占比接近90%,商品包括个人电脑、智能手机与AR/VR 设施、智能门锁、投影仪等一系列智能设施,依据《上海证券交易平台科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》,是“新一代信息技术”行业中的“物联网和智能硬件”范围;数据中心业务集团主要包括服务器、存储设施、软件概念解决方法、高性能集群等商品,提供了多样化的硬件设施和基于硬件设施的服务,并为大型云服务提供商提供云基础设施和解决方法,是“新一代信息技术”行业中的“云计算”范围。

招股书申报稿显示,联想集团选取了第一套“科创属性评价标准”,其中涉及研发投入、研发职员、创造专利、营业收入4项指标。联想集团指出,公司4项指标均远高于科创板上市需要。

联想集团表示,依据《科创板上市规则》《关于拓展革新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干建议》及《关于革新试点红筹企业在境内上市有关安排的通知》,公司作为已在境外上市的红筹企业选择的具体上市标准为:“市值200亿元人民币以上,且拥有自主研发、国际领先技术,科技革新能力较强,同行业角逐中处于相对优势地位”。

联想集团称,公司是全球领先的智能设施、数据中心设施及有关解决方法提供商,公司已围绕主营业务学会了一系列具备自主常识产权的核心技术,在很多重要技术范围处于行业领先水平,具备较强的科技革新能力。

万万没想到,从申请IPO到终止IPO,仅用了1个工作日,联想集团成为科创板史上最快撤回上市申请的公司。

节首要条件申请,节后就撤回,十月8日晚间,联想集团科创板IPO被终止审核的消息,在资本市场上引发热议。

有剖析人士觉得,联想集团此次匆忙终止IPO,可能跟该公司与科创板的定位不完全相符有关。科创板最大的标签就是“科创”属性,而联想集团目前近9成业务收入来自智能设施业务,该业务的科技含量并不高,且联想集团学会的大多是非重要性技术,其核心部件如芯片、处置器、内存等都是从外部采购。除此之外,联想集团还面临资产负债率高、研发投入占比低等问题。

还有剖析觉得,联想集团主要靠“买技术”,高举“贸工技”,最多算模式革新,而依据证监会今年4月修订的《科创属性评价引导》有关内容,限制模式革新企业在科创板上市。

有资金投入者直言,“联想集团若真想回A股上市,应该到沪深主板,以联想集团现阶段的模式,主板比较合适。”

二级市场上,十月8日,联想集团港股股价下跌4.76%,最新市值为1061亿港元。

上交所终止联想集团科创板上市审核

十月8日晚间,上交所官方网站显示,联想集团的科创板IPO审核状况由“已受理”变为了“终止”。

同时,上交所发布通知称,十月8日,联想集团和保荐人中金公司分别向上交所提交了《联想集团公司关于撤回公开发行存托凭证并在科创板上市申请文件的申请》和《关于撤回联想集团公司公开发行存托凭证并在科创板上市申请文件的申请》,申请撤回科创板上市申请文件。上交所决定终止对公司公开发行存托凭证并在科创板上市的审核。

值得注意的是,从9月30日科创板IPO申请获受理,到十月8日申请撤回上市申请文件并被上交所终止上市审核,这段时间只相隔8天的时间,仅有1个工作日。联想集团或创下了科创板史上最快撤回上市申请的公司。

9月30日晚间,联想集团科创板IPO申请获上交所受理,公司本次拟公开发行低于13.38亿份CDR,拟募筹资金100亿元。当时,市场常见觉得,假如该公司成功上市,或成为红筹CDR回A第一股!不过,联想集团赴科创板IPO的消息,也引发了不少质疑,有人甚至直言称,“联想集团,一家用电器脑组装公司,为何要上科创板?”

招股书申报稿显示,联想集团本次发行的保荐机构为中金公司,联席主承销商为高盛证券和中信证券。在2021/19财年、2021/20财年、2021/21财年,联想集团收入分别为3423.83亿元、3526.76亿元、4116.20亿元;净收益分别为42.47亿元、55.94亿元、86.85亿元,每年平均复合增长率为43%。近三个财年,联想集团的研发投入分别为102.03亿元、115.17亿元及120.38亿元。

在招股书中,联想集团表示,本次拟募集的100亿资金中,55亿元将用于“云网融合新型基础设施项目”、“行业数字化自动化解决方法项目”及“AI有关技术与应用项目”;10亿元用于产业策略资金投入项目;35亿元用于补充流动资金。

联想集团于1994年在香港联交所主板上市,并于1995年发行美国存托凭证。对于为什么选择回归科创板,杨元庆此前同意采访时表示,一方面,回归科创板将帮公司增强国际与国内两个市场的紧密连接,达成两个市场协同效应的最大化;另一方面,通过更好借助国内蓬勃进步的资本市场的力量,增进公司资本结构的多元优化,壮大公司可持续进步策略的资金实力,也将帮助公司为中国科技行业的革新突破和实体经济的高水平进步做出更大贡献 。

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