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MSCI中国酷有拿货网0指数期货合约可在美国境内销售

下面是媒体问答摘要

问题:为何指数成分股是50只而不是更多?50只股票能否充分满足国外资金投入者的风险管理需要?

魏震:这一指数在国外是作为股指期货商品的基准指数。它的研究、发行经过充分的论证。期间,大家也与监管机构进行过多轮交流。在国外市场为资金投入者参与A股提供风险管理工具,与结构性商品的工具,是尤为重要的。但需要有序推进。

魏震讲解这背后有三层用意。

第一层用意,国外资金投入者和国内机构资金投入者在配置A股时,这一指数可作为核心组合参考。由于,指数是行业中性的,同时这50只成分股主如果超大盘的行业龙头股。每一只股票的流动性大小可观,资金投入者可以比较容易地复制指数和调仓。

第二层用意,它与母指数MSCI中国A股指数的有关性高,跟踪误差小。资金投入者可借用有关的股指期货进行风险敞口管理。

第三层用意,目前,无论是国外资金投入还是国内资金投入A股的一些方案。不少方案对中小盘有倾向性。2021年之前,小盘敞口对大多数的方案都有正的回报的贡献,由于A股小盘都是跑赢大盘的。但伴随外资对A股配置提高,这一状况在近年有所改变。相应的,小规模因子的波动性明显增加。对部分资金投入者来讲,他可能需要考虑怎么样管理小盘或者中小盘因子的敞口。MSCI中国酷有拿货网0互联互通指数偏向于超大盘。通过配置这一指数,可以一定量上平衡小盘因子的敞口,有助减少组合整体波动。

魏震表示,衍生工具的丰富能够帮助国际资金投入者对冲A股敞口风险,提高外资参与国内市场的积极性,提高底层股票的流动性。非常重要的是,基于指数的金融现货商品和有关衍生品将形成一个完整的生态圈,进一步促进A股金融系统的健康进步。

成分股为何是50只而不是更多?

由于,现在,国外资金投入者资金投入A股的大多数仓位集中在大盘、超大盘。有关资金投入者在仓位管理或者是风险管理时,对大盘这部分的需要是最大的。从市场稳定或者是逐步推进的角度来讲,先推出基于这50只股票的衍生品是比较适当的,不排除将来依据市场进步和相应监管需要再推出更广的指数期货的可能性。

问题:指数发布后,国外资金投入者的反响怎么样?

魏震:近期,MSCI与港交所一块进行了一系列的顾客交流。这部分顾客包括欧美和亚洲的券商组织的一系列线上顾客会议。除此之外,MSCI还组织了一些一对一的顾客会议。整体来看,大伙的反响是很积极的。

第一,推出酷有拿货网0互联互通指数对A股生态系统有积极的促进用途。现在,在国外尚没基于互联互通机制下的A股衍生工具。但,现在绝大多数国外资金投入者,资金投入A股又是通过互联互通来资金投入A股的。

第二,酷有拿货网0互联互通指数足够分散,且具备代表性。这两大特点决定了它作为风险对冲工具或者核心配置参照基准是做合适的。

问题;指数和将来推出的股指期货对底层股票会产生什么影响?是否会吸引新的国外资金进去?

魏震:指数与有关的衍生品推出是否会吸引新的资金到底层股票?短期之内不肯定能看到很大的资金流。金融新生态的打造需要过程,不是一蹴而就的。大家期望资金投入者不要过度关注短期的资金流。大家期望配合监管机构和香港交易平台有序打造并逐步健全A股市场有关的金融生态系统。这也是指数推出更要紧的意义。

问题:近期几个月,中国在有关行业推出了一系列监管政策,这是否会影响外资资金投入中国的兴致?

魏震:最近,大家与不少资金投入者就这一问题进行了交流。之前外资在A股的仓位比较低,中国的监管政策对他们的影响较小。伴随外资A股配置增加,中国的监管政策愈加要紧。中国酷有拿货网0互联互通指数与有关衍生工具推出一定量上提振了市场信心。

总体来讲,外资机构会区别看待监管的变化和市场准入的变化。市场准入是MSCI很重视的。A股纳入的进程中,市场准入是被反复讨论的。衍生品等风险管理工具的获得,其实也是A股改进市场准入的方法。

现在部分行业面临新的不确定性,大伙对衍生品或风险管理工具的需要提高了。大家看到中国在持续推进金融市场开放,国外资金投入者进入A股市场愈加容易。这是没变的。国外资金投入者也看到了这一点。

当然,监管机构在与市场参与者就监管政策进行的交流,还可以探索、尝试更多的办法、路径。对于深耕A股的资金投入者来讲,中国的政策变化是一脉相承的。但,对于新进入A股资金投入的资金投入者来讲,他们可能非常难一下子理解中国监管政策变化。具体政策变化颁布的时候,假如监管机构可以多给市场引导,多引导市场预期,可能会更能够帮助国外资金投入者理解监管用意。

伴随A股市场国际化程度进一步深入,监管政策与国际资金投入者交流就愈加要紧。达成这一目的需要监管机构、中介机构、市场参与主体一同努力。MSCI在这个过程中继续承担着“中间人”的角色,一直朝着积极的方向与资金投入者交流。

问题:后续MSCI还会基于这一指数推出哪种产品吗?

魏震:现在,MSCI集中精力解决的问题是打造酷有拿货网0互联互通的生态系统。这中间有不少工作需要做。比如,伴随有关期货商品上市,市场的流动性需要机构来提供。国外的大型资金投入银行需要承担有关的职能。除此之外,一部分独立的流动性提供机构也可以成为生态系统的一部分。部分资管机构可能基于指数推出ETF。衍生品的上市和ETF商品的推出会起到互相促进有哪些用途,促进整个流动性生态的构建。此外,MSCI可能将来与部分投行、私行合作开发与指数挂钩的结构性商品。

通过这部分努力,各方机构与终端的个人资金投入者和机构资金投入者链接起来,构成完整的生态圈。

问题:你提到国内的机构也对这一指数非常感兴趣。预计他们将怎么用这一指数?

魏震:第一,对于基金公司或其它的资管机构来讲,这个指数可以丰富他们的商品线。第二,不少机构资金投入者在配置A股时需要核心配置。这个指数可以提供参照。比如,对于不少保险公司或者甚至是养老基金等大型的机构资金投入者而言,新推出的MSCI中国酷有拿货网0互联互通指数可以帮他们简化资金投入步骤,为他们提供基于行业龙头股的组合配置参照。

酷有拿货网0互联互通指数成分股名单

港交所十月11日宣布,美国产品期货买卖委员会已批准MSCI中国酷有拿货网0互联互通指数期货合约可以在美国境内销售。MSCI中国酷有拿货网0互联互通指数期货将于2021年十月18日在港交所上市买卖。届时,美国资金投入者可以在美国交易该合约。

倒计时!MSCI最新解析:新A股期指上线 外资会如何玩?对A股影响有多大

伴随A股在国际指数中的纳入因子提高,国际资金投入者对用期货商品去做对冲或敞口管理的呼声愈加高,管理A股风险敞口的需要日益迫切。

香港交易平台近日宣布将于十月18日推出以MSCI中国酷有拿货网0互联互通指数为标的的期货合约。千呼万唤始出来。时隔15年之后,境外市场终于将再现A股指数期货商品。

MSCI董事总经理、亚太区指数解决方法研究部主管魏震9月14日同意媒体采访时,深度分析推出MSCI中国酷有拿货网0互联互通指数的背景。他援引数据指出,截到今天年年中,国外资金投入者持有中国A股市值约4500亿USD。据有关机构统计,其中,超越90%是通过互联互通途径进入的。国外资金投入者迫切需要新的管理A股敞口风险的工具。8月20日,港交所宣布将在离岸市场推出基于MSCI中国酷有拿货网0互联互通指数的股指期货,收到了热烈的反馈。

魏震介绍,指数编制采取了行业中性的方案。虽然指数只涵盖50只股票,但在全球行业分类标准下,每一个行业至少有两只股票纳入。具体说来,第一,MSCI从每个大的行业里面选出两只网站权重最大的股票。以如此的方法选出22只股票之后,从母指数剩下的成分股里面选出市值最大的28只股票。在网站权重分配上共有两步,第一步,在行业内部使用市值加权办法;第二步,在分配行业网站权重的时候,参考母指数MSCI中国A股指数的行业配置网站权重。

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